Abstract:
Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis tingkat sustainable growth
dalam rangka meningkatkan nilai perusahaan pada PT. Perkebunan Nusantara III
(Persero) Medan dan melakukan analisis penyebab terjadinya penurunan tingkat
sustainable growth dan penurunan pada faktor-faktor pembentuknya. Metode
penelitian ini menggunakan pendekatan analisis deskriptif kuantitatif dengan
variabel yang digunakan adalah Sustainable growth dan nilai perusahaan dengan
sumber data penelitian yaitu berupa data sekunder. Penulis menggunakan teknik
pengumpulan data yaitu data dokumentasi.
Berdasarkan hasil penelitian menunjukkan bahwa terdapat faktor-faktor
yang menjadi pembentuk Return on equity yang menyebabkan nilai Return on
equity terus mengalami penurunan dari tahun 2012 sampai dengan tahun 2015.
Adapun faktor yang menjadi pembentuk Return on equity yaitu Net profit margin,
Total asset turnover, dan Equity multiplier. Dari hasil penelitian menunjukkan
bahwa nilai Net profit margin dan Equity multiplier tidak memberikan pengaruh
terhadap penurunan nilai Return on equity, sedangkan nilai Total asset turnover
memiliki hubungan dan berpengaruh positif terhadap penurunan nilai Return on
equity. Selain itu penelitian menunjukkan bahwa nilai Dividend payout ratio juga
mengalami fluktuasi dari tahun 2012-2016 disebabkan karena perusahaan belum
maksimal dalam pengalokasian dividen yang akan dibayarkan bagi pemegang
saham serta ketidakstabilan laba bersih perusahaan. Penurunan dari kedua rasio
tersebut diikuti dengan penurunan Sustainable growth rate yang menyebabkan
perusahaan dalam kondisi yang kurang baik untuk memaksimalkan pertumbuhan
berkelanjutan dan penurunan tersebut bergerak searah dengan nilai perusahaan.
Akan tetapi jika dibandingkan dengan nilai rata-rata masing-masing nilai
sustainable growth rate dan nilai perusahaan berada diatas nilai rata-rata selama 2
periode yaitu tahun 2012 dan 2014 untuk sustainable growth rate. Sedangkan
nilai perusahaan pada tahun 2012 dan tahun 2016. Dengan demikian, nilai
sustainable growth rate secara statistik tidak memberikan pengaruh yang nyata
dalam pembentukan nilai perusahaan. Ditemukan bahwa terdapat faktor yang
dapat mempengaruhi sustainable growth rate yaitu Debt to equity ratio yang juga
menunjukkan penurunan selama periode 2012-2016.