PENGARUH ESG DISCLOSURE, FIRM SIZE, DAN PROFITABILITAS TERHADAP REAKSI INVESTOR SAHAM DENGAN LEVERAGE SEBAGAI VARIABEL MODERASI PADA PERUSAHAAN SEKTOR ENERGI YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA

Abstract

Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh Environmental, Social, and Governance (ESG) Disclosure, Firm Size, dan Profitabilitas terhadap Reaksi Investor Saham dengan Leverage sebagai variabel moderasi pada perusahaan sektor energi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Penelitian ini menggunakan pendekatan kuantitatif dengan jenis penelitian asosiatif kausal. Populasi penelitian adalah perusahaan sektor energi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia selama periode 2021–2024. Pemilihan sampel dilakukan dengan teknik purposive sampling, sehingga diperoleh 32 perusahaan dengan jumlah 128 observasi. Data yang digunakan merupakan data sekunder yang bersumber dari annual report, sustainability report, dan data harga saham perusahaan. ESG Disclosure diukur menggunakan ESG Disclosure Index, Firm Size menggunakan Ln Total Assets, Profitabilitas diproksikan dengan Return on Equity (ROE), Leverage diproksikan dengan Debt to Asset Ratio (DAR), sedangkan Reaksi Investor diukur menggunakan Cumulative Abnormal Return melalui pendekatan event study. Analisis data dilakukan menggunakan Moderated Regression Analysis (MRA) dengan bantuan IBM SPSS. Hasil penelitian menunjukkan bahwa ESG Disclosure berpengaruh positif dan signifikan terhadap Reaksi Investor. Firm Size berpengaruh negatif dan signifikan terhadap Reaksi Investor, sedangkan Profitabilitas berpengaruh positif dan signifikan terhadap Reaksi Investor. Selanjutnya, Leverage tidak mampu memoderasi pengaruh ESG Disclosure, Firm Size, maupun Profitabilitas terhadap Reaksi Investor.