ANALISIS PENERAPAN INFLATION TARGETING FRAMEWORK POLICY DALAM MENJAGA STABILITAS EKONOMI INDONESIA

Abstract

Stabilitas ekonomi suatu negara dapat ditunjukkan salah satunya melalui kondisi inflasi yang terkendali. Bank Indonesia melalui kerangka kebijakan moneternya menggunakan konsep Inflation Targeting Framework (ITF) dalam menetapkan target inflasi sebagai sasaran utama kebijakan ekonomi. Selama hampir 20 tahun atau 2 rezim pemerintahan sejak ITF pertama kali digunakan pada tahun 2005 lalu, telah melalui berbagai macam dinamika ekonomi baik dari dalam maupun luar negeri. Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis penerapan ITF dan membandingkannya antara 2 rezim pemerintahan selama 20 tahun terakhir serta melihat efektivitas dari transmisi kebijakan moneter khususnya jalur nilai tukar dalam pengendalian inflasi menggunakan ITF. Metode penelitian menggunakan metode kuantitatif dengan model analisis regresi linear berganda untuk melihat pengaruh dari faktor-faktor yang mempengaruhi inflasi di 2 rezim pemerintahan. Selanjutnya menggunakan model Vector Error Correction Model (VECM) untuk mengetahui efektivitas kebijakan moneter. Hasil penelitian menunjukkan bahwa pada masa Presiden SBY, variabel pertumbuhan ekonomi (PE), nilai tukar (KURS), suku bunga kebijakan (BIrate), dan aliran modal asing (AMA) berpengaruh signifikan terhadap variabel inflasi (INF) baik secara parsial dan simultan. Sedangkan pada masa Presiden Jokowi terdapat perbedaan dimana variabel AMA secara parsial tidak berpengaruh signifikan terhadap INF. Hasil analisis menggunakan model VECM menunjukkan bahwa transmisi kebijakan moneter melalui jalur nilai tukar dinilai efektif setelah dua tahun diterapkan.